ЦБ объяснил рекордный спрос на наличные: налоговые изменения, интернет‑сбои и уход части операций «в тень»

Почему ЦБ говорит о связи наличных с налогами и интернетом?

В резюме по ключевой ставке ЦБ описал сразу несколько причин всплеска интереса к наличным. Участники обсуждения отметили, что часть населения и бизнеса перестраивает своё поведение на фоне налоговых изменений – речь идёт о повышении фискальной нагрузки, включая рост НДС и новые подходы к налогообложению операций по картам. Это, по оценке регулятора и рыночных экспертов, стимулирует использование наличных там, где раньше чаще применялись безналичные расчёты.

Второй фактор – технический. ЦБ напоминает, что случаи временных перебоев с интернетом и сбои мобильной связи подталкивают людей и компании держать часть средств в наличной форме, чтобы не зависеть полностью от работы платёжных систем и онлайн‑сервисов. Регулятор подчёркивает, что перераспределение между наличными и безналичными деньгами само по себе не создаёт дополнительных инфляционных рисков, поскольку меняется только структура денежной массы, а не её общий объём. Однако поведение населения в ответ на такие факторы становится важным индикатором доверия к инфраструктуре и восприятия налоговой политики.

Насколько сильно вырос объём наличных и чем выделяются март и апрель?

Статистика за март и апрель показывает, что спрос на наличные заметно ускорился. По данным ЦБ и профильных обзоров, в марте отток средств в наличную форму превысил 300 млрд руб., что стало максимальным значением за примерно два с половиной года. На 1 апреля объём наличных денег в обращении оценивался примерно в 19,5 трлн руб., а в годовом выражении темпы роста наличных достигли порядка 14–15%, что является максимумом с конца 2023 года.

В апреле тренд усилился: вложения физлиц в наличные рубли за месяц увеличились примерно на 607,3 млрд руб., что в несколько раз больше мартовского прироста. Если исключить декабрь – традиционно сильный месяц по спросу на наличность из‑за праздничных расходов, – такой прирост стал крупнейшим с сентября 2022 года, когда на фоне объявления частичной мобилизации прирост наличных превысил 900 млрд руб. По данным ЦБ, в широком определении денежной базы объём наличных в обращении в апреле вырос до более чем 20 трлн руб., обеспечив основную часть месячного прироста денежной базы.

Как меняется поведение вкладчиков и структура сбережений?

На фоне роста наличности ЦБ отмечает, что в целом россияне продолжают активно сберегать, но меняют инструменты. Предпочтения постепенно смещаются от длинных классических депозитов к накопительным счетам, более коротким вкладам, инвестициям в ценные бумаги и покупке недвижимости. Одновременно регулятор фиксирует некоторый отток средств с банковских вкладов, что частично связано с поиском более гибких и доходных инструментов, а частично – с желанием держать часть денег в наличной форме.

Эксперты финансового рынка добавляют, что рост наличных отражает и изменение отношения к безналичным переводам между физлицами. На фоне обсуждения усиления контроля за p2p‑операциями, включая возможность налогового анализа переводов между гражданами, часть людей стала осторожнее использовать эти схемы для бытовых платежей – аренды, выплат частным специалистам, бытовых услуг. В результате часть расчётов вернулась в наличный формат, особенно в сегменте небольших ежедневных операций.

Что говорят эксперты о роли налогов и «уходе в тень»?

Ряд аналитиков напрямую связывают текущий всплеск спроса на наличные с изменениями налоговой нагрузки и контролем за безналичными операциями. Экономисты напоминают, что с 1 января 2026 года базовая ставка НДС была повышена, а условия применения упрощённых режимов для малого бизнеса ужесточились. На этом фоне часть предпринимателей, по оценке экспертов, предпочитает больше рассчитываться наличными, чтобы снизить формальную выручку и нагрузку по НДС и другим налогам.

Автор проекта Truevalue Виктор Тунев указывал, что рост доли наличных в денежном обороте обычно усиливается сезонно перед майскими праздниками, однако в 2026 году характер движения средств изменился. По его словам, малый бизнес, скорее всего, стал активнее уходить в тень именно из‑за изменения условий по НДС. Дополнительным триггером стала информация о том, что налоговые органы планируют активнее контролировать p2p‑переводы между физлицами, что также подтолкнуло часть расчётов в наличный сегмент.

Другие аналитики отмечают, что люди и предприниматели начинают воспринимать наличность как способ повысить конфиденциальность финансовых операций и снизить риск автоматического внимания со стороны контролирующих органов. При этом они предупреждают, что устойчивый рост доли наличных в обороте может осложнять задачу по «обелению» экономики и снижению теневого сектора, о чём ранее говорили Минфин и Росфинмониторинг.

Как регулятор оценивает риски и что будет дальше?

ЦБ, комментируя ситуацию, старается подчеркнуть, что сам по себе рост наличных не является угрозой для ценовой стабильности, если речь идёт только о перераспределении внутри денежной массы. В резюме по ключевой ставке указано, что повышенный спрос на наличность в марте–апреле не создаёт самостоятельных инфляционных рисков, но требует внимания как индикатор изменений в поведении населения и бизнеса. Регулятор продолжит отслеживать динамику наличных и структуру сбережений при последующих решениях по денежно‑кредитной политике.

Финансовые эксперты ожидают, что часть факторы, подстёгивающих спрос на наличность, может носить временный характер – например, адаптация к новым налоговым правилам или периодические технические перебои. Однако другие факторы, связанные с усилением контроля за безналичными операциями и общим уровнем доверия к финансовой системе, могут действовать дольше. В этой связи на ближайшие месяцы аналитики прогнозируют сохранение повышенной доли наличных в обращении по сравнению с докризисными годами, особенно в сегменте малого бизнеса и повседневных платежей населения.

Источник:

Подпишись на Яндекс.Дзен